Las autoridades monetarias han delineado una serie de acciones que podrían influir positivamente en futuras evaluaciones de riesgo país. A ello se suma la reciente revisión del artículo IV por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI), cuyos resultados se presentarán esta semana.
En paralelo, la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), que integra la mesa de riesgo país, propone medidas para escalar posiciones y alcanzar el grado de inversión. Este objetivo representa una señal positiva para los potenciales inversionistas, pues facilitaría la atracción de inversión extranjera directa (IED), mejoraría las condiciones para la emisión de eurobonos y fortalecería la reputación del sistema financiero nacional.
Obtener una calificación de grado de inversión equivale a una “carta de recomendación” por parte de las agencias evaluadoras, y supone una mejora de perspectiva.
Contexto actual
En un entorno global incierto, Standard & Poor’s (S&P) Global Ratings mejoró la calificación de Guatemala de BB a BB+, al destacar la estabilidad macroeconómica, la resiliencia económica y las medidas oficiales orientadas a fortalecer la gobernanza, la transparencia, la lucha contra la corrupción y la inversión en infraestructura.
S&P asignó una perspectiva estable, lo que indica que no prevé cambios en los próximos 12 meses. Esta semana, la misión del FMI, encabezada por Alexander Culiuc, dará a conocer sus conclusiones preliminares.
Hoja de ruta urgente
Una de las estrategias planteadas es mantener una comunicación constante con las agencias, a fin de evidenciar los avances y acortar los ciclos de evaluación.
El objetivo es que las tres principales agencias ubiquen a Guatemala a un escalón del grado de inversión. Por ejemplo, se busca que Moody’s adelante su evaluación, prevista originalmente para el 2027, y que Fitch Ratings considere mejorar su calificación en el 2026.
“El objetivo inmediato es avanzar en la estrategia para que Fitch evalúe al país en el 2026 y nos sitúe a un escalón del grado de inversión. Posteriormente, se solicitaría a Moody’s una evaluación anticipada”, explicó Johny Gramajo Marroquín, gerente económico del Banco de Guatemala (Banguat).
De concretarse esta meta, las tres principales agencias colocarían al país a un paso del grado de inversión, lo que permitiría optar a una nueva mejora a partir del 2027.
Condiciones
A pesar de la cercanía, Guatemala aún debe cumplir ciertos criterios económicos e institucionales. Según Gramajo, algunas agencias consideran que el país merece esa calificación, salvo por su nivel de producto interno bruto (PIB) per cápita, que debería aumentar en unos US$5 mil anuales.
Actualmente, se calcula que el PIB per cápita ajustado por paridad de poder adquisitivo es de US$14 mil, mientras que la media en países con calificación similar ronda los US$19 mil.
Las agencias no exigen alcanzar ese valor, pero sí evidenciar avances sostenidos hacia ese nivel.
Aspectos internos
Se requieren reformas institucionales, entre las cuales destacan la aprobación de la Ley de Infraestructura Vial Prioritaria, la Ley de Competencia y las modificaciones al decreto 16-2010 de Alianzas para el Desarrollo de Infraestructura Económica.
Una mejor calificación de riesgo país permitiría reducir las tasas de interés, lo que beneficiaría a consumidores, empresas y al Estado. Desde la perspectiva del sector privado, el grado de inversión ampliaría el acceso a líneas de crédito y reduciría el costo de la deuda estatal.
Se requiere inversión
Juan Carlos Zapata, director ejecutivo de Fundesa, señaló que la inversión pública representa apenas el 1.6% del PIB, y que debería aumentar al 4% para que la inversión total pase del 16% actual a un rango del 25% al 27%, similar al de otros países.
“Para mejorar la calificación de riesgo país, se debe aumentar la inversión pública en carreteras y otros proyectos prioritarios, además de avanzar en la agenda legislativa”, concluyó.
Mover el PIB
El PIB per cápita aún está lejos del promedio de países con calificaciones similares, y los mayores retos se encuentran en la gobernanza e institucionalidad, refirió Johny Gramajo del Banguat.
Además, destacó que Guatemala superó la barrera del PIB nominal de US$100 mil millones en 2023, alcanzando US$103 mil millones; en 2024 se prevén US$114 mil millones y en 2025, US$120 mil millones.
Gramajo señaló que deben tomarse acciones y reformas necesarias, y no se requiere un aumento inmediato del capital.
